投资为什么要长期乐观？
面对市场，很多人都容易有一个疑问：看着市场跌成这样，为什么不卖呢？与此对应的另一个问题是，如果卖了，什么时候买回来呢？
如果我们有准确预测市场“顶”和“底”的能力，当市场跌到“底”的时候一定会买入，当市场涨到“顶”的时候一定会卖出。但猜对且执行到位的概率很低，而且很多时候转折点之前市场会在原有的趋势上持续的时间很长，如美国市场在本次下跌之前经历了长达十年以上的上涨，这对寻找转折点是非常大的挑战。
股市底部往往是最恐慌的时候，就疫情而言，恐慌情绪往往不是疫情新增确诊人数达到最高峰的时候，而是增长速率最快时对人们的心理冲击非常最大，一旦增长速度平缓下来，担忧情绪将会随之减弱。
一般而言，股票市场会提前反应，比如2月3日A股市场出现大幅下挫，之后就止跌回升了，当时正处于抗击疫情的攻坚过程。海外市场因为疫情和流动性担忧，目前已有多国出现超过30%的下跌，随着各国逆周期政策的出台，配合控制疫情措施的有力推进，担忧情绪有望得到逐步缓解。
回到我们开始谈到的，股票是怎么定价的，短期市场是不是可以准确预测。如果真的知道短期内市场会跌成这样，为什么不卖呢？但其实理想的情况是越跌越买、越涨越卖。
为什么做股票的人要是长期的乐观主义者？霍华德说，目前来看，美国市场好像还是不错的。巴菲特说，现在这个情况，如果利率不出现大的变化，股票的价值远远超过债券。如果从长期来看，即使完全没有增长，GDP零增长，上市公司也没有超越GDP增长的能力，收入零增长，利润零增长，那么现阶段15、16倍的估值，意味着投资潜在回报率约为6-7%，而6-7%回报是可以“秒杀”其他主要的资产类别，更何况这样的预测，本身是非常悲观的。按此计算，目前8.4倍的上证50，10.7倍的沪深300，平均10%的静态回报率，可以轻松超越几乎全球所有主要资产类别。
做投资的人为什么要是长期乐观主义者？更重要的原因是科技进步与市场经济相互促进。
科技进步是带来实际GDP增长的核心要素，科技进步可以理解为是生产力，市场经济则相当于是制度保障，可以理解为是生产关系。当科技进步和市场经济两者相结合时，即从18世纪工业革命至今，世界生产总值增长了近200倍，繁荣扩散的速度超越过往任何一个时期。
基于这两点，社会一直在进步，一直在创造价值、累积财富，复利增长。其中，1820-1900年的80年间世界收入增加了3倍，之后的50多年增长了3倍，再之后的25年增长了3倍，再之后的33年又增长了3倍，形成令人震惊的曲线。
全球化进程中，效率提升带来财富绝对额的持续上涨，虽然不完全公平，但全球绝大部分人都是受益者。
从目前来看，这一机制并未出现大的变化，在全球竞争的背景下效率优先把蛋糕做大，是永恒的主题，在持续创造价值、复利增长过程中，所有中间的回调，都是进步过程中的一个回眸。
