在过去的一年中，最大可提取价值(MEV，以前被称为矿工可采价值)已经引起了公众的注意，部分原因是提取MEV显然需要很高的技术水平，另一部分原因是成功提取MEV可以获得丰厚的利润。然而，尽管MEV在区块链生态系统中扮演着越来越重要的角色，但关于MEV的讨论往往混乱和不精确。由于提取的总MEV可能有数十亿美元(仅通过MEV- Explore在以太坊主网上跟踪的MEV就有6亿美元)，所以并不奇怪，大部分MEV对话都集中在MEV提取者的利润上。然而，MEV的范围、演变和管理是影响深远的话题，从长远来看可能会对区块链安全产生潜在的影响。

在这篇文章中，我们将致力于澄清一些与MEV有关的重要主题。我们将首先给出并说明MEV的精确定义。随后，我们将讨论MEV在过去一年中是如何演变的，并进行推断，以理解未来几年MEV和更广泛的加密经济的持续增长所带来的关键问题和担忧。我们将特别关注可以激励MEV生态系统中不同参与者的激励机制(现有激励机制和新的激励机制)。最后，我们对未来的研究方向做了简要的概述。

在MEV的创建和提取过程中，区块生产者、搜索者、协议和用户之间的相互关联以各种动态的方式相互影响，经常使关于MEV的讨论有些混乱。通过本文，我们将试图从不同的系统或提出的解决方案如何使系统中不同的参与者受益和受损的角度来分析MEV。我们将看到，这是一个清晰有效的框架，通过它，我们可以开始推导不同加密经济系统中MEV的长期最终状态。

什么是 MEV？
根据Ethereum.org，MEV被精确地定义为“通过包括、排除和改变一个区块的交易顺序，从区块生产中提取的超过标准区块奖励和gas费的最大价值”。乍一看，这似乎与常见的MEV概念截然不同，在流行词汇中，MEV与“运行交易机器人”几乎可以互换使用。然而，如果我们仔细研究MEV的几个常见例子，我们将很容易理解它们如何与正式定义联系起来。

回顾一下，MEV最初由Daian等人(2019年)在《Flash Boys 2.0: Frontrunning, Transaction Reordering, and Consensus Instability in Decentralized Exchanges》中定义，首先考察了“区块链系统中广泛增加的套利机器人部署”，然后推断出通过区块内和跨区块的交易优先级排序来提取价值的更普遍现象。除了套利之外，许多用户亲身体验过的另一个MEV的典型例子是三明治攻击现象。

除了套利和三明治攻击，还有许多其他形式的MEV，特别是所谓的“异类”或“长尾”MEV。例如，在非常受欢迎的文章《Ethereum is a Dark Forest,》中，来自Paradigm的Dan Robinson就生动地阐述了广义抢先交易的现象，Qin 等人(2021)在《Quantifying Blockchain Extractable Value: How dark is the forest?》更全面研究了这一现象。在本文中，我们将不寻求全面分类每一种形式的MEV。好奇的读者可以参考Flashbots Research Vault。

通过分析套利和三明治攻击，我们可以看到，这两种攻击都可以从节点任意重新排序交易的能力中获得价值，因此可以适当地认为MEV:

套利。套利机会的特征是一系列的交易，交易员以大量的初始资产结束这一系列的交易。当以原子方式执行时(即整个交易序列包含在单个交易中，只有在整个套利成功时才执行其中的每个部分)，该利润是无风险的(扣除交易费用)。

假设对于同一资产，两个市场(包括，例如，同一AMM上的两个独立的流动性池)的价格相差很大，因此存在有利可图的套利机会。这种“不平衡”的状态必须是用户与相关市场交易的最终结果。假设用户创造了一个套利机会(例如，大量购买或销售)；然后，矿工可以在创建套利交易之后立即插入他们的套利交易以捕获套利。