致命的杠杆

币圈连环破产潮背后：惨烈的机构去杠杆（上）

2012年，华人交易员朱苏（Su Zhu）和他的校友Kyle Davies，一起创立了三箭资本（Three Arrows Capital），简称“3AC”。作为一个年轻人创办的小型对冲基金，3AC专注于加密货币的套利交易和投资。

进入加密货币行业之前，朱苏与Kyle Davies一起在哥伦比亚大学学习，然后一起在东京的瑞士信贷集团从事衍生品交易，有从事传统金融的背景。创立三箭资本的时候，两人都年仅25岁，看到了加密货币行业所蕴含的巨大机会，所以成立了3AC。

2018年，朱苏和他的三箭资本首次名声大噪，因为他准确预言了2018年的币圈大熊市，但他同时也深信，2018年的寒冬之后，币圈会再次迎来春天，呼吁大家为此做好准备，这也帮助他在Twitter上积累起60万名粉丝。

朱苏本人这么说，当然也是这么做的。2018-2019年的加密货币熊市中，三箭资本投资了Avalanche、Solana、Polkadot、NEAR等项目，当牛市来临的时候，这些项目都获得了惊人的回报（几十倍到上百倍），这促使3AC继续加大投入，Derabit、Starkware、Terra Luna、Axie Infinity等项目都先后接受了3AC的投资，并且成为3AC在2021年巨额回报的源泉，另外3AC还投资了币圈著名的加密货币经纪商VoyagerDigital（数字航行者）。

因为一系列的成功投资，3AC迅速在币圈声名鹊起，并成为币圈最大的对冲基金之一，2021年的市值高峰时期，3AC管理的资产总规模高达130-180亿美元，虽然，以华尔街的标准来衡量还称不上庞大，但在加密货币资产领域，这绝对是重量级的。

传统金融市场上，风险投资机构、商业银行、经纪商、交易所、基金公司等，区别十分明显，但在加密货币领域，3AC兼具以上所有身份，它既是许多知名加密初创公司的风险投资者，又是这些公司的金库管理者（例如Voyager的资金就存放于3AC），既是一些大型借贷机构的借款人（从这些借贷机构借款），又借给许多新兴基金资金，成为它们的最大股东，同时还是许多区块链代币交易的经纪人……