笔记一讲的是巴菲特从出生到30多岁，开创事业不久这段时期，大概是1930年至1965年。​

现在读到大概1975年。巴菲特的事业又经历了几个非常大的转变。​

他的投资事业路径可以概括为：童年送报纸和做其他小生意 —— 大学开始投资股票 —— 研究生跟随格雷厄姆学习 —— 毕业回家做经纪人兼职在大学讲课，期间先后成立了11家合伙公司投资股票 —— 11家公司合并为一家开始buyout —— 解散合伙公司，以伯克希尔为大本营，用旗下子公司的现金流不断投资，搞出一个错综复杂的控股公司 —— 1973年前后遭到美国“证监会”警告，开始精简公司的股权关系。​

如今一股股票卖十几万美元的伯克希尔公司，最初是他收购的一家正在走下坡路的纺织厂。这次投资非常失败。后来伯克希尔慢慢变成资本帝国，是随着境况慢慢演化而来的。主要的现金流来自于国民保险和其它几个小的保险公司的浮存金。据王烁在专栏里提到，他用保险公司资金投资的杠杆大概只有1.2倍，非常稳妥。​